미국발 AI 버블 논쟁과 잭슨홀 경계 속에서 코스피는 장중 급락했지만 3,100선을 방어했다. 외국인 매도 전환과 원전·산업재 주도주의 약세가 지수 하방 압력으로 작용했고, 방어주·일부 소비주는 선방했다. 동시에 232 관세 확대, 원전 계약 논란, K뷰티와 K-콘텐츠의 해외 모멘텀 등 섹터별 뉴스가 엇갈리며 종목 간 변동성이 확대됐다.
시장 동향·KOSPI 3,100선 방어와 수급
코스피는 마이너스 출발 후 장중 2% 이상 밀렸고 외국인 매도가 이어졌으나 마감 구간에서 하락폭을 일부 만회하며 3,100선을 지켜냈다. 금리·정책 우려에 미국발 AI 버블 논쟁이 겹치며 하방 압력이 커졌고, 원·달러 환율은 1,400원 근접으로 외국인 수급에 불리한 환경을 만들었다. 같은 맥락에서 기존 주도 섹터였던 조선·방산·원전·전력기기와 AI 반도체가 약세였고, 음식료 등 방어 업종은 상대적 강세를 보였다.
장중 뉴스플로에서도 원전 계약 이슈가 부각되며 산업재 전반의 차익 실현을 유발했고, 미디어·엔터, 일부 소비 관련 종목이 상대적 견조함을 보였다. 해외 변수로는 생산자물가 상회와 잭슨홀(8월 21일 밤) 경계가 거론됐다. 단기적으로 이벤트 리스크가 다수 포진했지만, 지지선으로는 3,000P(선행 PER 10배)와 2,900P(PBR 1.0배)가 제시되며 이벤트 해소 후 매수 접근 관점이 병행 제시됐다.
아래 표는 당일 업종의 상대 우열과 장중 체크포인트를 묶어 정리한 것이다.
| 구분 | 포인트 근거 | 요약 |
| 업종 Top3 | 음식료·담배, 섬유·의류, 운송장비·부품 | 방어·소비 관련 선방, 자동차 대형주 견조함 |
| 업종 Bottom3 | 기계·장비, 건설, 증권 | 주도 산업재 전반 조정, 정책 뉴스와 동행 |
| 체크포인트 | FOMC 의사록, 타깃·월마트 실적, 잭슨홀 | 소비·금리 기대 재점검 이벤트 집중 |
AI 버블·반도체 조정: 촉발 요인과 해석
미국에서 제기된 AI 버블 논쟁이 빅테크 조정과 반도체 약세를 자극했다. 샘 알트먼의 발언은 “투자자들이 AI에 과도하게 흥분해 있다”는 취지로 보도됐고, 팔란티어에 대한 공매도 이슈까지 겹치며 필라델피아 반도체지수와 엔비디아·AMD 등이 하락했다. 국내에서는 SK하이닉스를 비롯한 반도체 밸류체인이 동반 약세를 보였다.
다만 발언의 원 출처 타임라인과 맥락에는 기술의 실체와 장기 순이익 가능성에 대한 긍정도 병존했다는 점이 확인된다. 과열 구간의 위험 경고와 함께, 데이터센터 투자 계획 언급 등 구조적 수요의 뿌리가 동시에 제시되었다는 점에서 ‘이벤트성 변동성’ 성격이 짙다는 해석이 병행된다.
또한 엔비디아의 중국 전용 칩 라인업 보강(블랙웰 기반 B30A, RTX6000D) 등 공급·제품 뉴스가 연내 테스트·출하 이정표와 함께 전해지며, 지정학·규제 제약 내에서의 수요 포착 시도도 병행되고 있다. 이는 단기 가격 변동과 별개로 밸류체인 내 중장기 투자 테마가 유지될 소지가 있음을 시사한다.
원전·웨스팅하우스 합의 논란: 수주 지형과 기업 영향
체코 원전과 관련한 합의 내용이 불리하다는 보도가 나오며 북미·유럽(체코 제외)·영국·일본·우크라이나 신규 원전 시장 진출 제한 이슈가 부각되자, 원전·전력기기 전반이 약세를 보였다. 다만 한수원 측은 합작법인 등을 통한 진출 타진을 밝혔고, 오후장에 일부 반등도 관찰됐다. 국회 산업위에서 한수원은 “불리하다는 단어에 동의할 수 없다, 감내하고도 이익을 남길 수 있다”는 취지로 반박했다.
브로커리지 코멘트는 갈렸다. NH투자증권은 유출됐던 합의 요지와 큰 차이가 없으며, 웨스팅하우스의 EPC 경쟁력 약화 이슈와 미국 유틸리티들의 대형원전 부담을 재확인했다. 반면 다른 하우스는 미국 주도 하의 다양한 사업 형태(JV 등)로 진입 가능성과 로열티 전가 가능성, 이벤트성 급락 뒤 단기 V자 반등 사례를 열거하며 트리거로 8월 정상회담, 4분기 두산에너빌리티 수주, 10월 말 경주 APEC 등을 제시했다. 종합하면 단기 노이즈는 크지만 구조적 수요와 정치·정책 변수의 교차가 핵심이다.
아래 표는 논란 포인트와 시장 반응을 요약한다.
| 쟁점 | 핵심 내용 | 시장 반응 |
| 지역 배분·진출 제한 | 북미·유럽 등 일부 지역 신규 진출 제한 보도, 한수원은 JV 등 대안 시사 | 관련주 급락 후 일부 반등 시도 |
| 수익성·리스크 | 웨스팅하우스 EPC 경쟁력 약화, 대형원전 재무·금융 이슈 지속 | 중립~보수적 시각 확산 |
| 대안 시나리오 | JV·로열티 전가 가능성, 이벤트성 급락 뒤 반등 사례 | 이벤트 소화 뒤 재평가 여지 |
232 관세 확대·전력설비: 가격과 마진, 전략
미 상무부 BIS는 무역확장법 232에 따른 50% 관세 적용 품목을 407개 추가했고, 변압기·전선 등 파생제품이 대거 포함됐다. 한국 업계는 변압기 등에서 직격탄 우려를 제기했으며, 전력설비·전선주는 단기 조정을 받았다.
하우스 분석에 따르면 고압 변압기 수요의 상당 부분을 수입에 의존하는 미국 시장 특성상 가격 인플레이션 압력이 커지지만, 전기강판 비중을 감안한 추가비용과 제조사의 가격 전가 능력 고려 시 이익 감소 폭은 제한적일 수 있다. 관세 효과는 2025–2027년에 집중되고 신규 수주가를 통해 2027년 하반기부터 완화될 수 있다는 중기 시나리오가 제시됐다. 현지 생산 거점을 둔 업체는 직접 충격이 상대적으로 작다.
가격 협상력은 단기적으로 변동성이 커지나, 재생에너지·데이터센터·송전망 투자 수요가 구조적 완충재로 작용한다. 조정 시 매수 기회 논리가 병존하는 만큼, 단기 실적 추정치 민감도를 점검하며 신규 수주가의 가격 반영 속도를 추적하는 전략이 합리적이다.
K-콘텐츠·K푸드·화장품(ODM): 수요와 밸류에이션 포인트
중국 내 공연·플랫폼 변수가 미디어·엔터 심리에 긍정적 신호를 줬다. 케플러의 푸저우 단독 콘서트 추진과 큐큐뮤직 내 버블 서비스의 중국 IP 입점 확대 기대감이 전해지며 관련주 체인이 주목받았다. 글로벌 OTT 콘텐트의 식문화 노출 효과도 냉동 김밥 등 수요 기대를 자극했다.
반면 K푸드의 대미 수출은 2023년 5월 이후 처음으로 감소 전환했다. 라면·과자 등 주요 품목에서 역성장이 확인됐고, 관세·물가 부담과 소비 둔화가 복합적으로 작용한 것으로 해석된다. 음식료 전반은 단기 눈높이 조정이 불가피해 보이며, 판가·채널 믹스 개선이 가능한 기업 중심 선별 접근이 요구된다.
화장품에서는 글로벌 ODM을 축으로 한 구조적 성장 스토리가 재확인됐다. 유럽 수출은 전년 대비 40%대 고성장을 이어가고 미국에서도 K뷰티 선호가 견조하며, 최근 급락은 펀더멘털과 괴리된 밸류에이션 기회라는 시각이 제시됐다. 톱픽으로 실리콘투·코스맥스가 언급되며, 중국·미국 회복과 유럽 공급망 확장이 동력으로 꼽혔다.
스테이블코인·비트코인: 정책 리스크와 위험자산 심리
한국은행은 달러 스테이블코인 확산이 통화정책 유효성과 통화 주권에 미칠 부정적 영향을 경고하고, 외국환거래법 등 제도 정비를 촉구했다. 이는 전자결제·핀테크 체인 전반에 단기 조정 요인으로 작용했다. 같은 날 비트코인은 미국 위험자산 약세와 맞물려 11만3천달러 부근까지 밀리며 관련주가 동반 하락했다.
투자 관점에서는 스테이블코인 규제 프레임이 확정되기 전까지 금융·테크 체인에 정책 프리미엄 또는 디스카운트가 가변적일 수 있음을 감안해야 한다. 암호자산은 금리 기대 재조정 구간에서 변동성 확대가 재현될 소지가 크다.
